行机械设备设备更新有望加速落地，流程工业率先受益2024年05月18日行业深度报告投资评级：看好（维持）mengpengfei@kysec.cnxiongyawei@kysec.cn行业走势图证书编号：S0790522060001证书编号：S0790522080004机械设备一沪深300(1)设备更新是逆周期调节的重要手段，有利于扩大投资、拉动经济。同时，行设备更新将加速产业升级、供给侧改革，是新质生产力落地的重要手段。我们认0%深为设备更新相关投资机会有望贯穿全年。10%(2)随着后续各地方推进落地实施，设备更新有望加快。政策要求到2027年，报19%告工业领域设备投资规模较2023年增长25%以上，对应年均5.7%的复合增速，相2023-052023-09202401比于2016至2023年年均1%左右的复合增速显著提升。数据来源：聚源(3)预计本轮设备更新将以央国企为主导，核心关键词是“去旧建新”、“降低能耗提升效率”、“绿色制造”，与之相关的流程工业有望率先受益。设备更新有相关研究报告望沿供应链向上游传导，预计传导路径为：成套设备一一零部件一通用制造。《机械行业：特斯拉机器人“进工厂”·流程工业有望率先受益，带动超千亿元责本开支里程碑事件确立，看好设备更新方向(1)下游客户有实力、有意愿。流程工业的下游央国企资金实力雄厚，例如中流程工业与轨交设备机会一行业点评石油在手现金超2500亿元，资产负债率不到50%，仍有加杠杆空间。同时此类报告》-2024.5.14公司拥有降本增效、提高安全性的需求，有望成为设备更新的主力军。《AI是时代的红利，设备更新或推动(2)节能降耗、安全要求趋严，流程工业设备更新需求提升。双碳背景下，多源证顺周期提前到来一机城行业2024年中项政策对石化化工行业提出开展节能减排改造的要求。224年1月，国家发改期投资策略》-2024.5.9委等部门发布《重点用能产品设备能效先进水平、节能水平和准入水平(2024《机械周视角：设备更新、顺周期与年版)》的通知，新增27种产品或设施进入重点用能目录。过去2年，化工领域证新质生产力共舞一行业点评报告》发生过多起安全事故，安全需求也将推动设备更新。-2024.423(3)流程工业数字化转型加速，智能化水平持续提升。数字化是保障安全、稳完报告定生产的核心要素，流程工业智能化水平仍有较大提升空间。政策明确提出到2027年规模以上工业企业数字化研发设计工具普及率、关键工序数控化率分别超过90%、75%。(4)流程工业多环节进入换新周期。燃烧炉、压力容器、工业锅炉、泵、阀门、压缩机和仪器仪表等广泛应用于流程工业。我们认为大部分设备及部件更换周期少于理论设计寿命，成套设备更换周期比零部件更长，政策带动下，设备更新有望提前。我们看好流程工业中各细分领域龙头，一方面有望受益于设备更新带动的下游资本开支，另一方面有望凭自身竞争力提高市场份颜、拓展海外市场等。推荐标的：博隆技术、华荣股份、海鸥股份、博实股份、科新机电。爱益标的：川仪股份、纽威股份、卓然股份、景津装备、中金环境、凌霄泵业、武进不锈。·风险提示：相关政策力度、落地不及预期：石油化工行业发展不及预期。请务必参阅正文后面的信息被露和法律声明1/20行业深度报告目录1.1、逆周期调节手段，助力新一轮供给侧改革开启…41.2、顶层设计落地，政策发力推动设备更新加速推进…1.3、政策加持下设备资本开支有望加速.……72、流程工业率先受益…92.1、下游客户有实力、有意愿.922、节能降耗、安全要求趋严，流程工业设备更新需求提升102.3、流程工业智能化转型加速，带来设备更渐需求…1224、流程工业多环节进入换浙周期.……134、风险提示图表目录图1：设备更新总体任务与重点任务6图2：藏至2024年3月，设备更新救造专项再贷款余额为1567亿元7图3：政策要求20242027设备工具购置规模年均增速达5.7%，超过2016-2023年均增速……7图4：政策规模以上工业企业数字化研发设计工具普及率、关键工序数控化率分别超过90%、75%.…7图5：2008年前后是流程工业上一轮资本开支高峰期，资本开支同比增速较高……8图6：2023年机械、化工、建材等流程工业相关产业设备工具购置规模靠前，未来将率先受益于设备更新政策…8图7：设备更渐有望沿供应链向上游传导8图8：流程工业生产过程连续9图9：中石油货币资金及负债率情况…图10：中石化的货币资金及负债率情况………9图11：中国核电的货币资金及负债率情况…图12：政府预期单位国内生产总值能耗下降图13：流程工业数字化保障安全稳定生产…12图14：流程工业数字化带米设备更新需求。12图15：我国更多国有企业逐步重视数宇化转型.…图16：我国流程工业智能制造投入方向以智能控制、质量检验、生产调度等为主….13图17：石化行业园定资产投资及相关工器具投资占比相关情况….15图18：泵、间门、压缩机产成品存货变化图…图19：中国压力容器年新增量（万台)……图20：2000-2023年中国工业锅炉产量变化情况……图21：国内泵产量于2014年见顶…图22：国内间门产量于2014年见顶…图23：压缩机产量持续稳定增长.16图24：我国工业自动控制系统装置制造规模持续上升…图25：1975年以来国内经历了三轮乙烯扩产周期，合计约606万吨产能待更新…17表1：中夹与各部委及地方密集出台关于推动设备以旧换新的政策…表2：《推动工业领城设备更新实施方案》提出四个方面的保倖措施6表3：《高耗能行业重点领域能效标杆水平和基准水平》涉及的5大美行业均为流程工业…请务必参阅正文后面的信息拔露和法律声明2/20立开源证券行业深度报告表4：政策对石油化工行业节能降耗提出要求表5：工业设备新增加工业锅炉进入重点用能产品名录表6：化工行业工器具使用寿命参考表表7：表8：受益标的.请务必参阅正文后面的信息拔露和法律声明3/20行业深度报告1、设备更新政策发力1.1、逆周期调节手段，助力新一轮供给侧改革开启2024年以来，相关政策密集发布，有望助力设备更新加速落地。推动大规模设备更新，有利于扩大有效投资，同时推动先进产能比重持续提升。我们认为设各更经济。我们认为以设备更新是促进经济发展的重要手段，主体也将切换为有资金实力、有意愿的企业。能效等标准，加速淘汰落后产能，增加先进产能。设备更新成为新质生产力落地的重要手段。1.2、顶层设计落地，政策发力推动设备更新加速推进政策推动设备更新加快落地。2024年以来，中央与地方密集出台关于推动设备更新的政策。●中央层面，2024年2月23日，在中央财经委员会第四次会议上，习近平强调要“推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新”，明确推动大规模设备更新。3月1日，国务院总理李强在国务院常务会议上审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》。3月27日，七部门联合印发《推动工业领域设备更新实施方案》。地方层面，淅江省、安徽省等地区发布相应计划支持中央的设备更新政策。多家央国企也积极响应，表态支持设备更新。表1：中夹与各部委及地方密集出台关于推动设备以旧换新的政策文件/会议提出以提高技术、能耗、排放等标准为牵引，推动大规模设2023.122023中央经济工作会议国务院备更新和消费品以旧换新中央财经委员鼓励引导新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新，有效降2024.2.23低全社会物流成本十四届全国人大二次会议经济主题记随着中国高质量发展深入推进，设备更新需求不断扩大，初2024.3.6者会步估算设备更新将是一个5万亿的巨大市场设备加大财税、金融等政策支持，更好发挥能耗、排放、技术等更新《推动大规模设备更新和消费品以旧2024.3.7国务院标准的牵引作用，有序推进重点行业设备更新改造，积极开换新行动方案》政策展消费品以旧换新到2027年，工业领城设备投资规模较2023年增长25%以上，工业和信息化2024.3.27《推动工业须城设备更新实施方案》规模以上工业企业数字化研发设计工具普及率、关健工序数部等七部门控化率分别提过90%、75%中国人民银行此次科技创新和技术改造再货款额度5000亿元，利率1.75%，2024.4.7《科技创新和技术改造再货款政策》联合科技部等期根1年，可展期2次，每次展期期根1年部门配套2024.129《重点用能产品设备能效先进水平、国家发展改苹提出设备更新改造和回收利用等要求，新增了部分设备产品请务必参阅正文后面的信息被露和法律声明4/20行业深度报告文件/会议政策节能水平和准入水平(2024年版)》的能耗标准《关于统筹节能降碳和回收利用加国家发展改革《指导意见》首批聚焦锅炉、电机、电力变压器、制冷、照2024.2快重点领城产品设备更新改造的指导委等9部门明、家用电器等6类产品设备意见》《关于开展设备更新改造项目摸排的2024.3.8安徽省《通知》指出设备更新改造储备项目所属产业链通知》《淘汰落后危险化学品安全生产工艺对于不合要求的设备，部分要求1年内或3年内更换，部分2024.3.13应急管理部技术设备目最（第二批）》要求2年内改造完毕2024.3.13河北省先期对高校、职业院校更新置换先进技术设备《山西省推动大规模设备更新和消费深入实施工业、农业、建筑、交通、教育、文旅和医疗等重2024.3.25山西省品以旧换新实施方案》点领城设备更新行动四川省市政领城设施设备改造更新暨全面安排部署2024年市政领城设施设备更新改造工作及城市2024.3.25四川省城建管理重点工作培训会议建设与管理各项重点任务《进一步推动首都高质量发展取得新近期北京市正在加紧制定推动设备更新和消费品以旧换新行2024.3.26北京市突破的行动方案2024年工作要点》全省推动大规模设备更新和消费品以抢抓政策机适，把推动大规模设备更新和消费品以旧换新摆2024.4.2旧换新工作视频会议在重要位置抓实抓好，为报动高质量发展提供有力支撑《浙江省推动大规模设备更新和消费明确到2027年全省工业、建筑、交通、教育、医疗等须城设2024.4.2浙江省品以旧换新若干举措》备投资规模较2023年增长30%以上会议强调坚持鼓励先进、淘汰落后，聚焦农业、交通、住建、2024.4.2省政府常务会议山东省教育、文旅、医疗卫生等领城《推进建筑和市政基础设施设备更新住房城乡建设总的目标是，到2027年对技术落后、不满足相关规范标准、2024.4.8工作实施方案》部节能环保不达标的设备，按计刻完成更新改造2024.4.11国务院政策例行吹风会财政部中央财政将重点支持推动汽车以旧换新2024.4.11国务院政策例行吹风会工信部将聚焦石化化工等重点行业全面推动设备更新和技术改造《广东省推动大规模设备更新和消费到2027年，工业、能源、农业、建筑、交通、教育、文旅、2024.4.13广东省品以旧换新的实施方案》医疗等领城设备投资规模较2023年增长25%以上《湖南省推动大规模设备更新和消费湖南重点实施设备更新、消费品以旧换新、回收循环利用、2024.4.11湖南省品以旧换新实施方案》产品供需对接行动四大行动落实国务院推动大规模设备更新和消费品以旧换新工作会议2024.4.28中央企业大规模设备更新工作推进会国务院国资委精种，对中央企业推进大规模设备更新工作作出部暑明确到2030年，铁路电气化率达到78%以上，力争到2027央国2024.2.28《推动铁路行业低碳发展实施方案》国铁集团年实现老旧内燃机车基本淘汰企表中国石油、中中国石油、中国宝武主要负责同志对设备更新政策做了交流2024.4.28中央企业大规模设备更新工作推进会国宝武发言资料来源：各政府官网、光明日报、新华社、化工仪器网、和讯网、现代轨道交通网、开源证券研究所2024年3月27日，工信部、发改委等七部门联合印发《推动工业领城设备更新实施方策》，主要聚焦设备高端化、智能化、绿色化。《更新实施方案》从先进设备更新行动、数字化转型行动、绿色装备推广行动、本质安全水平提升行动四个方向出发，共部署十二项重点任务。高端、智能、绿色、安全是工业领域设备更新的重点方向。《方案》集中关注装备制造、光伏及重点用能行业，高技术设备、重点用能设备、环保装备等设备更新换代。请务必参阅正文后面的信息被露和法律声明5/20