中国银河证券研究院CHINA GALAXY SECURITIES行业深度报告●机械设备2024年05月31日业绩稳健增长，关注出海及设备更新机械设备推荐维持)—机械设备行业2023年报及2024年一季报总结核心观点：分析师收人和净利润德健增长。机械行业上市公司发布2023年年报及2024年一季报。随着宏观经济的持续复苏，2023年机械行业上市公司收人和净利润均实现增长。2023年669家公司合计实现收人/净利润2305911514亿元，同比+5.88%/+7.04%。2024Q1机械行业合计实现收人/净利润5024/326亿元，同比分析师登记编码：S0130521060001+6.42%/+7.85%。费用率基本特平，24Q1净利事环比提升。2023年机械行业整体毛利率净利研究助理率为23.16%16.56%，同比+1.19pct/40.07pct。24Q1毛利率为22.53%，同比/环比-0.19pct-0.55pct,净利率为6.49%，同比/环比+0.09pct/+2.47pct。2023年期盘：021-20257807间费用率为15.20%，同比增加0.98pt;24Q1期间费用率为15.43%，同比-细分子行业中，半导体设备、船柏海工、机器人、光伏设备、煤机矿机等收人利润增幅居前，2023年机械行业营业收人增幅前五的行业为半导体设备(+29%)、光伏设备(+26%)、煤机矿机(+12%)、机器人(+10%)和船舶海金：021-68596817工(+9%)，归母净利润增幅前五的行业为船舶海工(+109%)、机器人(+70%)、☒：wangxiaju_yj(@chinastock.om,cn半导体设备(+34%)、工程机械(+27%)和煤机矿机(+23%)。24Q1营业收人增速前五的细分行业为半导体设备(+35%)、船舶海工(+33%)、光伏设备2024-05-31(+18%)、煤机矿机(+9%)和注塑机(+6%)，净利润增速前五的是3C及面板设备(+273%)、机器人(+133%)、船舶海工(+108%)、澈光(+102%)和半导体设备(+30%)。投资建议：建议2024年重点关注(1)大规模设备更新带来的投资机遇，包-10%括铁路装备、机床、工程机械及船舶等，(2)装备出海，包括消费类机械、叉车、工程机械、锂电设备等，(3)AI+应用落地带动的投资机遇，包括人形机20%器人及AI硬件落地驱动的3C自动化，(4)其他新技术渗透率提升方向及新30%质生产力方向带动的设备投资机遇。投资组合：创世纪、时代电气、绿的谐波、恒立液压、中国船舶风险提示：经济复苏不及预期的风险；政策推进程度不及预期的风险；制造业投资增速不及预期的风险：行业竞争加剧的风险等。相关研究【银河机械】机械设备行业2023年三季报总结：板块业绩分化，关注各类新技术驱动下的设备投资机遇23-26EPS CAGR2023A2024B2025B202632023A2024B2025B5458214817.0913.9155.36%661时代电气2192713.1222.721843160014401658%48010761.15132307.66150.4099.6738.28%115082.052432.8829.3424.18204017254962600150.3B1241.972.53445230.07188214.6956.50%37.14www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明中国银河证券CHINA GALAXY SECURITIES行业深度报告目录一、机械行业2023年年报及2024年一季报总览…(一)机械设备行业：业绩稳健增长，盈利能力基本稳定…3(二)细分子行业分析：半导体设备/光伏设备机器人船舶海工煤机矿机收入利润增幅居前二、传统专用设备：工程机械磨底，轨交周期复苏，船舶周期向上…(一）工程机械：行业持续磨底，积极拓展海外企业盈利有所增长…(二)轨交装备：高铁客运量迅速恢复，行业投资额增加，盈利能力取得修复(三)油服油装：受益高油价下的资本开支扩张，盈利能力提升….19（四)煤机矿机：需求有所回升，煤机智能化、矿机国际化………(五)船舶海工：集装箱需求处于高位，造船行业底部复苏27三、新兴专用设备：光伏延续业绩增长，锂电3C设备业绩承压。…(一)锂电设备：全球新能源汽车快速发展，看好海外需求空间3236（三)3C设备：盈利能力短期承压，未来增长预期不变（四)半导体设备：供需关系趋紧，设备景气周期延长………45四、通用自动化：看好小周期边际向好，制造开级背景下国产幅起49(一)机床及工具：长期看好国产数控机床及刀具自主可控趋势…(二)注塑机：行业景气复苏，关注注塑机企业向大型压铸机拓展.54(三)机器人：AI助推机器换人渗透率提升，国产替代进人深水区.58(四)激光：激光器及控制系统国产替代进程顺利，关注下游应用拓展63五、投资建议…六、风险提示…请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。中国银河证券研究院CHINA GALAXY SECURITIES行业深度报告一、机械行业2023年年报及2024年一季报总览(一)机械设备行业：业绩稳健增长，盈利能力基本稳定收人和净利润雅健增长。机械行业上市公司发布2023年年报及2024年一季报。随着宏观经济的持续复苏，2023年机械行业上市公司收人和净利润均实现增长。2023年669家公司合计实现收人/净利润2305911514亿元，同比+5.88%1+7.04%。2024Q1机械行业合计实现收人净利润5024/326亿元，同比+6.42%1+7.85%。费用率基本持平，24Q1净利率环比提升.2023年机械行业整体毛利率/净利率为23.16%/6.56%，同比+1.19pct/+0.07pct。24Q1毛利率为22.53%，同比/环比-0.19pct-0.55pct,净利率为6.49%，同比/环比+0.09pc+2.47pct。2023年期间费用率为15.20%，同比增加0.98pct;24Q1期间费用率为15.43%,同比-0.14pct,环比-l.41pct。营运能力略有下摩。2023年机械行业平均应收账教周转天数为132.52，同比增加7.88天；存货周转天数为212.15，同比增加1.76天。24Q1机械行业平均应收账教周转天数为194.30，同比增加16.40天；存货周转天数为297.75，同比增加0.49天。2023年经誉性现金流充足，24Q1现金流转负。2023年机械行业上市公司经营性现金流净额合计为1826.19亿元，同比增长29.15%；24Q1经营性现金流净流出102.56亿元，同比-61.59%，环比-107.81%。收人增长率2023年2024Q12023年同比202401同比202401环比230595024588%642%-2396%2023年2024Q12023年同比2024Q1同比2024Q1环比533911321164%554%-25.78%2023年2024Q12023年同比2024Q1同比202401环比15143267.04%7.85%22.78%2023年2024012023年同比2024Q1同比2024Q1环比2316%2253%1.19pt2023年2024012023年同比202401同比2024Q1环比649%2.47pt2023年2024012023年同比2024Q1同比2024Q1环比15.20%1543%2023年2024012023年同比2024Q1同比2024Q1环比请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。3中国银河证券CHINA GALAXY SECURITIES行业深度报告5.12%543%0.14pt2023年2024Q12023年同比2024Q1同比2024Q1环比4.70%4.67%043pt021pt2023年2024012023年同比2024Q1同比202401环比5.12%4.96%020pt005pt2023年2024Q12023年同比2024Q1同比2024Q1环比0.37%-0.49pct2023年2024012023年同比2024Q1同比2024Q1环比1325219430788164061.782023年20240Q12023年同比2024Q1同比202401环比21215297.751.7604985.612023年2024012023年同比2024Q1同比2024Q1环比3812.323937.0617.02%1451%327%2023年2024012023年同比2024Q1同比202401环比1826.1929.15%-6159%-10781%（二)细分子行业分析：半导体设备光伏设备机器人船舶海工煤机矿机收入利润增幅居前细分子行业中，半导体设备、船舶海工、机器人、光伏设备、煤机矿机等收人利润增属居前。2023年机械行业营业收入增幅前五的行业为半导体设备(+29%)、光伏设备(+26%)、煤机矿机(+12%)、机器人(+10%)和船舶海工(+9%)，归母净利润增幅前五的行业为船舶海工(+109%)、机器人(+70%)、半导体设备(+34%)、工程机械(+27%)和煤机矿机(+23%)。24Q1营业收人增速前五的细分行业为半导体设备(+35%)、船舶海工(+33%)、光伏设备(+18%人、煤机矿机(+9%)和注塑机(+6%)，净利润增速前五的是3C及面板设备+273%)人，机器人(+133%)船舶海工(+108%)、激光(+102%)和半导体设备(+30%)。营业收人（亿元）归母净利润（亿元）毛利率净利率股票代码股票简称2023AYOY202401YOY2023AYOY2024Q1YOY2023A2024012023A2024Q1三一重工7322176.64531584%28%28%9%000425SZ徐工机械928.5241.71%53324%1605%22%23%7%请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。4中国银河证券研究院CHINA GALAXY SECURITIES行业深度报告000157SZ中联重科470713%117.713%35.152%9213%28%29%%9%000528.SZ275.24%2%45%5.058%21%23%3%6%600761.sH安微合力174.711%43.03%12841%3.948%21%21%%10%603298.SH162713%41.717274%3831%21%21%11%10%山河智能723-1%166-7%0.4103%02-31%28%27%0%1%601100H恒立液压89810%23.6-3%25.07%6.042%40%28%26%000680SZ山推股份105.45%30.729%21%2.123%18%17%7%7%603611.H诺力股份4%1754%4.614%1211%22%22%7%6%603338H斋江鼎力63.114512%18.749%3.038%41%30%21%建设机械323-17%51-22%-74-1571%-24-79%-13%-23%-47%603638.H艾迪精密22410%630%2812%0.914%32%31%12%14%002523SZ天桥起重1739%0.14%24%21%2%1%法兰秦克1997%-22%1.6-20%0224%28%7%600815.sH厦工股份-18%-22-184%110%15%21%-25%7%合计324451%3%223.727%64910%25%25%7%8%营业收人（亿元）归母净利润（亿元）毛利率净利率股票代码股票简称YOY202401YOYYOY202401YOY2023H2024Q12023A2024Q1601766H中国中车234265%3218117.10%10.164%22%25%6%5%中国通号370.0-8%34826%27%11%11%600528.H中铁工业4%7121747%4.719%18%6%603680H今创集团37.05%8913%2.840%0460%27%25%7%5%康尼机电3527%7.319%3530%34%35%33%10%000925.Y众合科技23225-27%2%-031%29%27%3%688015H交控科技19.9-19%4243%0.9-61%0.123%34%31%6%神州高铁25.142%18-58%-832%-0524%42%-33%-30%华铁股份000%0%0%0.00%0%0%0%0%300587.天铁股份15.1-12%60167%-259%02314%13%27%-45%3%300011.Z鼎汉技术15220%283%02109%0.0217%31%34%1%2%688569H铁科轨道16422%-42%23%05-60%42%40%23%20%002480.Y新筑股份25.152%4.631%-3439%9%26%30%-12%600495H晋西车轴1283%2445%0293%-0214%3%2%-10%300351.永贵电器1521%4.00414%29%28%10%11811%3.08%4.119%1010%59%36%35%300594.朗进科技17%1312%95%-02-12%25%24%0%-17%605001H威奥股份11848%32156%326%69%33%25%22%301016.Y雷尔伟35-23%405-40%0.0-8%33%46%16%10%603500H样和实业1.63%0.71%0214%28%27%12%13%300923.Z研奥股份420%056%0.0-42%30%29%11%5%科安达24-33%25%-49%032%57%67%25%38%300851.SY交大思诺3.623%0652%08130%0.0816%70%79%23%2%605298H必得科技3552%40%03-35%-357%40%37%9%-3%请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。