东北证券股份有限公司NORTHEAST SECURITIES CO.,LTD计算机发布时间：2024-05-10证券研究报告/行业深度报告优于大势新能源车渗透半快速提升，汽车后市场迎来发展新机遇上次评级：优于大势2023年末我国新能源车保有量2041万柄，全年产销达到958.7万辆和历史收益率曲钱949.5万辆，周比增速分别高达35.8%和37.9%，新能源汽车增量渗逢率一沪深300能化，共享化)成为近年发展主流，汽车后市畅迎来发展新机逼。20%10%0%2020年-2023年，我国充电桩基曲设施保有量由168.1万台增长至521-10%万台，CAGR为45.8%，关注充电运营商与无人充电相关机会。聚合充-20%电构建车桩供需匹配的数字化枢纽，2030年聚合充电市场空间近60亿。-30%此外，随着无人驾驶增加，充电桩需再次升级向无人服务进军，据预测40%50%2030年对应需有3300万无人充电桩。2023/52023/82023112024/2我国智能座舱市场规接由2019年的441亿元增长至2022年的739亿元，年均复合增长率达188%。由于车型换代较快、国产新势力加入等3M12M7%-26%因素，我国市场10-75万的中低端中高端车型智能座舱装配率较高，均-5%-17%超50%，给智能座舱域控制器和HUD等相关细分领域带来发展机会。新能源汽车渗透率提升使进智慧停车行业发展。2016-2022年智慧停车行业数据成分股数量（只）市场规模CAGR将达21.6%，2023年智慧停车市场规模将达229.8亿332总市值（亿）33,090元。新能源渗透率提升对充电设施的需求也随之增长，智慧停车系统需流通市值（亿）28,399要整合充电桩的布局和使用，促进了智慧停车系统向集成充电解决方案106.11的方向发展。此外，智慧停车系统通过与车辆的智能通信，可以实现更3.11加智能的停车管理，如自动引导至空闲充电桩、预约充电等。11,812成分股总净利润（亿）318成分股资产负债率(%)4231新能源车时代利用车辆嫩据计算保费相关的应用迎来发展空间。我国新能源车险保费整体规模的快速扩张，新能源车型的平均保费远高燃油车：新能源保费高主要系新能源车出险率过高和维修费用过高。新能源车由相关报告于不同使用场景、不同使用频次和不同品牌的车发生问题的概率差异极《交通基础设施数字化转型，带动大规模设备大，利用车辆数据计算保费相关的应用利润空间被放大。-20240505渐能源车二手市场发展给电池估值相关应用带来发展机逼。2023年1-12《数据资源入表星火初燃，大规模设备更新渐月，全国新能源二手车共交易了76.3万辆，同比+42%。新能源二手车鉴定评估中电池衰减度是关键因素，商家只靠续航等外在表现能力来倒推入佳境》电池动力，因此目前新能源二手车三电评估是不精准的，很多商家估价-20240505非常保守，拥有电池数据能构建电池估值模型的厂商将充分受益新能源车二手车的快速发展。执业证书编号：S055052210000415767875282 wuyhl @nesc.cn万马科技。风险提示：新能源车及新能源车后市场发展不及预期。执业证书编号：S055052308000318686657725mazk@nesc.cn请务必阅读正文后的声明及说明东北证券股份有限公司NORTHEAST SECURITIES CO.,LTD计算机/行业深度目录1.2023年新能源车销量突破900万辆，新能源车后市场需求有望迎来爆发.51.1.新能源车行业发展趋势..71.2.新能源汽车价值链.…91.3.小结2.新能源车日常服务相关需求迎发展机遇2.1.充电基础设施建设2.2.智能座舱.…142.3.智慧停车182.4.新能源车金融服务.212.5.新能源二手车23263.相关标的…3.1.长久物流：高质量+优质场景的数据要素X厂商，携手北理新能源打造电池估值数据场景应273.2.先惠技术：“全无人自动充电”产品上线，与上海市新能源汽车公共数据采集与监测研究中心合作充分受益汽车数据要素市场发展33.朗新集团：聚焦“能源数字化+能源互联网”双轮驱动发展战略，提前布局新能源车聚合充电市场.353.4.道通科技：2023年营收与归母净利润实现大幅增长，公司在充电桩领域具有核心技术壁垒383.5.特锐德：“智能制造+系统集成”与电动汽车充电网业务双轮驱动，2023年特来电已实现扭亏为盈403.6.捷顺科技：公司智慧停车业务已形成规模优势，重点聚焦创新业务快速发展423.7.立方控股：智慧出入口控制经验丰富，2023年营业收入实现增长.443.8.三羊马：公司汽车整车综合物流服务将受益新能源商品车及二手车销量快速增长…4539.德赛西威：公司高度聚焦智能座舱、智能驾驶和网联服务，积极布局海外产能.463.10.中科创达：公司卡位边缘A,已正式发布“滴水OS”整车操作系统…483.11.中科金财：公司超前布局人工智能领域，研发汽车智能座舱Agent..513.12.东软集团：大健康与大汽车业务双轮驱动，公司将充分受益新能源车智能化高速发展523.13.万马科技：2023年归母净利润同比大增，车联网行业营收同比+48.14%.54图1：2015-2025年中国汽车及新能源汽车销量预测5图3：2023年新能源汽车厂商汽车铺量T0P10….6图4：2023年新能源汽车厂商汽车销量全年增量T0P10…图8：2016年-2025E中国公共充电基础设施累计数量（万台）…田10：2019-2024年中国智能座舱市场规模统计预测（亿元）东北证券股份有限公司NORTHEAST SECURITIES CO.,LTD计算机/行业深度16图12：2022-2024年HUD市场规栈统计预测.16图13：2022年国内智能座舱城拉制器市场占比情况17图14：2019-2025年中国智能网联汽车行业市场规樸及预测.18图15：20212025年中国智能网联汽车产量及预测（亿辆）18智慧停车行业发展历程图17：2016-2023年中国智慧停车行业市场规模及预测（亿元）20图19：新能源车险保费规樸预测（亿元）2425图24：CARFAX报告解法图25：长久物流2018-2023年业绩情况…28田26：长久物流2018-2023年毛利率与净利率情况…28图27：长久物流整车业务…29图28：长久物流国际业务3131图31：先悬技术2018-2023年毛利率与净利率情况313335图34：朗新集团2018-2023年业绩情况.…36图36：新电逢已连接啊里生态…37373919:特统德2018-2023年业绩情况.…4040:.414242图44：捷顺科技2018-2023年业绩情况图45：提顺科技2018~2023年毛利率与净利率情况图46：立方控股2018-2023年业绩情况…图47：立方控股2018~2023年毛利率与净利率情况图48：三羊马2018-2023年业绩情况……46图49：三羊马2018-2023年毛利率与净利率情况图50：德赛西成2018-2023年业绩情况.……图51：德赛西成2018-2023年毛利率与净利率情况图52：中科创达2018-2023年业绩情况.49图53：中科创达20182023年毛利率与净利率情况...49图55：中科金财2018-2023年业绩情况.…51图56：中科金财2018-2023年毛利率与净利率情况51图57：东软集团2018-2023年业绩情况.….5253图60：万马科技2018-2023业绩情况.55图61：万马科枝2018-2023毛利率与净利率情况…图62：车联网连接管理平台(CMP)、车联网业务管理平台(MNO)请青必阅读正文后的声明及说明3/58东北证券股份有限公司NORTHEAST SECURITIES CO.,LTD计算机/行业深度图63：车联网运营平台(T0SP)5656表1：2023年公共充电桩占比情况..13表2：聚合服务商市场空间测算……9表5：9座以下客车家庭自用和非营业纯电动断能源汽车折旧系数…234/58东北证券股份有限公司NORTHEAST SECURITIES CO.,LTD计算机/行业深度1.2023年新能源车销量突破900万辆，新能源车后市场需求有望迎来爆发2023年我国新能源汽车市场取得突破，去年年末我国新能源车保有量2041万柄。全年产销达到958.7万辆和949.5万辆，同比增速分别高达35.8%和37.9%，新能源汽车增量沙透率率一举联升至31.6%。这意味着每卖出三辆新车中就有一辆是新能源汽车，是我国汽车产业转型升级、绿色低碳发展的有力证明。我国2021年-2025年新能源车销量CAGR将达44.14%。据起点研究院预测2025年中国汽车销量将达到3360万辆，同比增长6%：新能源汽车销量将达到1520万辆，同比增长25.6%，新能源汽车增量渗透率将达到45.2%。从近年新能源车渗透率角度看，从2020年之后新能源车渗透率发生大幅增长，远超2015~2020年渗透率水平。田1：2015-2025年中国汽车及新能源汽车销量预测4000350013000142500200015000.410000.2500000.22015201620172018201920202021202220232024E2025E■汽车销量万辆)■新能源汽车销量（万辆）一汽车销量增长率%)一新能源汽车销量增长率(%)数据来源：起点研究院，东北证券图2：2015-2025年中国断能源汽车渗透率预测(%)50.00%45.00%40.00%35.00%30.00%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%2015201620172018201920202021202220232024E2025E数据来源：起点研究院，东北证券