Equity-Asia Research海通國際HAITONG日本化工新材料现状Status of New Chemical Materials in Japan郭翔字Xiangyu Guo xiangyu.guo@htisec.com2024年5月15日本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重委拔露声明和免责声明，请参阅附最。(Please see appendix for English translation of the disclaimer）海通國際HAITONG1.碳纤维2.光刻胶3.硅晶圆4.环氧塑封料2海通國際1.1碳纤维：一种高强度高模量的新型材料HAITONG>碳纤维是一种含碳量在90%以上的高强度、高模量纤维的新型纤维材料。它的单丝直径通常只有5到10微米，相当于一根头发丝的十到十二分之一，强度却在铝合金4倍以上，并且具有耐高温、抗摩擦、导热及耐腐蚀等特性。由于其具有碳材料的固有本征特性，又兼备纺织纤维的柔软可加工性，是新一代增强纤雏，这也使其在航空航天、风电、压力容器及体育运动制品中很受欢迎。碳纤维由于其密度较小，因此比强度和比模量比较高，通过与树脂、金属、陶瓷及炭等复合，可制造各种先进复合材料。碳纤维增强环氧树脂复合材料，其比强度及比模量在现有工程材料中是最高的。比横量GpaMpag/cm3Gpa/g/cm3)Mpa(g/cm3)400Kg45号钢210600764202.8151320Kg11710004.526222240Kg452202512323401042340-50%200Kg8628002.5434110223035301761312006160Kg230490018128272229454901623033数据来源：碳纤雏及其应用、吉林省政府发展研究中心，海通国际3海通國際1.2碳纤维：日系产能占比约32%HAITONG>截至2023年底，全球碳纤维运行产能接近30万吨，日系约占其中的32%，主要由东丽、帝人及三菱三家公司提供。其中，东丽公司作为全球碳纤维的标杆企业，目前年产能约为6.4万吨，产能占比约为22%：帝人及三菱年产能均略低于15万吨，占比均约5%。近年中国系厂商产能扩张迅速，运行产能前五厂商中，吉林化纤及中复神鹰分别位列第二、三位，结合各厂商产能扩展计划，预计中国系厂商产能占比将进一步提高。其他37%吉林纤，17%三菱5%帝人5%赫氏5%中复神鹰，10%数据来源：各公司公告，海通国际4海通國際1.3碳纤维：预计2030年需求将增长至28万吨HAITONG>根据赛奥碳纤维数据，全球碳纤维需求多年以来一直保持10%左右的年增长率，然而2023年全球碳纤维需求量约为11.5万吨，同比2022年降低了14.8%，主要系来自于风电及体育休闲需求下降的影响。预计2023年-2030年，全球碳纤维需求年均复合增长率约为13.6%，至2030年需求增长至28万吨。考虑到目前行业运行产能及未来扩产计划，碳纤维产业供过于求的局面或将持续。3002502001501005005