房地产行业证券研完报告一行业月报2024年4月25日强于大市房地产行业2024年3月月报新房二手房成交环比回升、同比降幅收窄；各地因城施策进一步优化政策月4比+1比杭州、,相关研究报告(2024/04/18)(2024/0418)本月48621)20328348yifeng xia@bocichina.com证券投资咨询业务证书编号：S1300521070005A(8621)20328710jialu xu@bocichina.com证券投资咨询业务证书编号：S1300521110002中银证券目录13月新房二手房成交环比大幅增长，同比降幅收窄61.1新房：房企推货节奏加快，3月新房成交环比大幅增长，但同比降幅仍有近五成…61.2二手房：3月二手房成交环比大幅增长，同比降幅收窄713库存：库存规模和去化周期环比持平：重点城市开盘去化率稳中有增…82土地市场：土地成交规模延续历史低位，全国住宅用地溢价率持续回3房企：3月房企销售与投资仍然低迷；融资规模环比大幅增长…143.1销售：百强房企单月销售同比降幅虽然收窄，但降幅仍然超过四成…143.2拿地：3月房企拿地规模、拿地强度均保持低位，新政导向下未来高端改善型地块或更受欢3.3房企融资与债券到期：单月融资规模环比大幅增长…4政策：中夹对地产供需端积极表态支持；北京杭州优化限购政策，上海深圳松绑7090”政策..1953月地产板块持续跑输大盘，板块估值处于低位…226投资建议…….232024年4月25日房地产行业2024年3月月报2中银证券图表目录图表1.3月40城新房成交面积1249.7万平，环比上涨98.1%，同比下降49.3%.6图表2.3月一、二、三四线新房成交面积环比增速分别为157.6%、115.2%、图表3.3月一、二、三四线新房成交面积同比增速分别为-44.1%、50.8%、困图表4.我们跟踪的城市中，仅2座城市3月新房成交面积环比负增长7图表5.3月18城二手房成交面积792.6万平，环比上涨112.4%，同比下降33.4%7图表6.3月一、二、三四线城市二手房成交面积环比增速分别为119.6%、113.1%、103.70%7图表7.3月一、二、三四线城市同比增速-29.5%、33.1%、41.5%…8图表8.3月我们跟踪的重点城市中，所有城市二手房成交面积环比均正增长，仅1个城市同比为正增长…8困表9.戴至2024年3月末，12个城市新房库存面积为1.23亿平，环比基本持平，同比下降3.5%…图表10.栽至2024年3月末，一、二、三四线城市库存面积环比增速分别为2.4%、-2.8%、-0.6%.8图表11.戴至2024年3月末，一、二、三四线城市库存面积同比增速分别为-0.1%、-9.0%、-2.1%9图表12.戴至2024年3月末，12个城市整体新房库存面积去化周期为18.6个月，环比提与上月同期相比无明显变化，同比提升5.4个月…9田表13.戴至2024年3月末，一、二、三四线城市新房库存面积去化周期分别为19.2、15.6、74.2月.…9图表14.戴至2024年3月末，一、二、三四线城市新房库存面积去化周期环比增速分别为3.8%、-5.6%、-5.6%9田表15.藏至3月末，一、二、三线城市新房库存面积去化周期同比增速分别为26.9%、51.2%、178.4%.9图表16.戴至3月底，仅上海、杭州去化周期在12个月以内…9图表17.3月重点城市平均开盘去化率稳中有增至28%10困表18.3月全国成交土地规划总建筑面积为1.9亿平，环比上涨22.4%，同比下降21.8%…图表19.3月一、二、三线城市成交土地规划建筑面积环比增速分别为16.4%、25.9%、53.7%.11图表20.3月一、二、三线城市成交土地规划建筑面积同比增速分别为-37.0%、-20.5%、6.3%11图表21.3月全国住宅类成交土地建面2580.5万平，环比上涨34.2%，同比下降图表22.3月一、二、三线城市住宅类土地成交建面环比增速分别为-47.4%、177.9%、34.9%.2024年4月25日房地产行业2024年3月月报3中银证券图表23.3月一、二、三线城市住宅类土地成交建面同比增速分别为-56.8%、-123%、-29.1%.11图袁24.3月全国成交土地平均楼面价971元/平，荪比上涨4.9%，同比上涨困表25.3月全国成交土地平均土地溢价犟为4.54%，较上月增加了1.05个百分点，较2023年同期下降了1.00个百分点.12图表26.3月一、二、三线城市成交土地楼面均价环比增速分别为-379%、66.7%、-22.7%…图表27.3月一、二、三线城市成交土地楼面价同比增速分别为47.9%、15.9%、-22.8%…13图表28.3月一、二、三线城市成交土地平均溢价率分别为7.93%、6.30%、1.83%13图表29.3月全国住宅类用地成交土地平均楼面价为4584元/平，环比下降0.6%，同比上涨11.5%.…图表30.3月全国住宅类用地平均溢价率为5.75%，环比上升0.95个百分点，较去年同期下降1.7个百分点…图袁31.3月一、二、三线城市住宅美用地成交土地平均楼面价环比增速为33.9%、-12.9%、-24.6%13困表32.3月一、二、三战城市住宅类用地成交土地平均楼面价同比增速分别168.2%、3.3%、-20.9%.…13图表33.3月一、二、三线城市住宅类用地平均土地溢价率分别为8.95%、6.78%、图表34.百强房企3月单月权益口径销售额为2773亿元，同比下降44.9%…14图表35.3月CR5、CR10、CR20、CR50单月枚益口径销售额增速分别为-28.5%、-36.4%、-40.2%、-43.8%14图表36.3月各梯队单月全口径销售同比降幅均收窄…14图表37.T0P20房企中，3月单月无房企销售额正增长，中海、绿城、建发销售图表38.百强房企3月单月全口径拿地金额852亿元，同比下降11.5%.…15图表39.3月百强房企拿地强度为22%，较2月下降了21个百分点…15困表40.3月土地投资较多的房企有：国贸地产（李地金额82亿元，拿地强度506%)、中国铁建(77亿元，100%)、绿城中国(69亿元，32%)、建发国际16困表41.1-3月累计土地投资较多的房企有：华润（拿地金额172亿元，拿地强度34%)、绿城中国(125亿元，34%)、滨江集团（125亿元，47%)、中建壹品(123亿元，227%)、中国铁建(120亿元，92%)…16图表42.2024年3月房地产行业国内外债券、信托、ABS发行规模合计671亿元，同比下降30%，环比增长105%…17图袁43.2024年3月房地产行业国内债券、海外债、信托、ABS平均发行利率3.11%,同比下降0.88个百分点，环比下降0.36个百分点17国表44.3月主流房企中，保利、华润、首开发行国内债券规樸较大，分别发行83、30、26亿元，平均发行利率分别2.97%、2.38%、3.50%.172024年4月25日房地产行业2024年3月月报中银证券图表45.2024年4、6、8月为国内外债券到期小高峰…18困表46.部分省市房地产秋资“白名单”申报情况.…19图表47.部分房企拔露秋资“白名单”项目情况…20图表48.房地产行业3月绝对收益为-3.8%22图袁50.戴至2024年3月末，地产板块PE为11.41X,较2024年2月末上涨了1.01X,同比下降1.24X…4444*22图表5L.城市数据选取清单252024年4月25日房地产行业2024年3月月报