五矿证券中国五矿证券研究报告丨行业深度氢能爆发，基建先行，储运设备国产化电气设备评级：看好进程几何？日期：2024.04.22报告要点登记编码：S0950523070002氢能战略成为共识，政策推动复能源爆发。2022年全球氢气的消费量约9500万吨。为了实现碳中和目标，预计2050年全球氢气市场将扩张到58亿吨。分析师张其中绿氢将从占比不足1%变为主流。各国积极制定氢能战略，其中欧洲制定登记编码：S09505230700012030年2000万吨的需求目标最为激进。18373169614氢的储运是现阶段的产业卡点。当前全球氢能绝大部分是灰氢，灰氢的生产©：zhangpeng1@wkzq.com.cn和使用在一个地方，仅有少量氢通过管线车等方式运输，所以没有一个成体2024419系的氢能输送网络。而绿氢的生产主要集中在风光资源充沛的地区，生产和行业表现使用在地理上出现了分离。所以氢的储运是现阶段产业发展的卡点。%层网络架构。(1)超远距离的跨海氢能运输，日本在这方面探索比较积极，目前主要以氨为载体，液氢、液化有机氢载体(LOHC)的方案也在积极探索。(2)中远距离的管道氢能运输，欧洲和中国在这方面的探索比较积极，纯氢管道和掺氢管道同时发力，可以实现低成本、大规模的氢运输。中国的氢管道资料来源：nd,聚源运输成本目前较高，预计随着规划化程度提升，成本有较大下降空间。(3)相关研究短距离高压气态氢的卡车运输，主要适合短距离、小规模，目前主要的下游场>《锂电行业点评：低空经济和半固态电池有景是氢燃料电池汽车加氢站。山东对安装了ETC套装设备的氢燃料汽车免望促进高能量密度电池发展》(2024/4/19)收高速公路通行费，将大幅改善氢燃料汽车的成本，氢燃料电池汽车迎来明>《新能源产业趋势跟踪(24年4月上)：新显的边际改善。兴市场的电池需求有望逐步打开》氢储运设备国产化进度几何？在液氢设备方面，德国林德集团、法国液化空2024/4/18)气集团两家公司之前基本垄断了液氢装备制造的核心技术。国内企业中，中>《新能源产业趋势跟踪(24年3月下)：新科富海、国富氢能这两年在液化设备上取得了长足进步，中集圣达因（中集安能源车单月渗透率新高，小米首车上市破圈》瑞科旗下公司)、南京航天晨光在液氢储存设备也有突破。氢气管道方面，目2024/4/8)前供应商以中石油、中石化下属公司为主，石化机械的氢管道成本仅比天然>《五矿证券新能源产业趋势跟踪(4年3月气管道高20%~30%，大幅降低了氢管道成本。在大型干线压缩机方面，目前上)：需求回暖供给释放延迟，光伏底部渐清依然依赖进口，国内沈阳远大压缩机、石化机械有所布局。储氢瓶方面，国内中材科技、中集安瑞科、未势能源都已取得突破。加氢站压缩机，国内企业正《风驰“电车”系列3：当下新能源车渗透率在实现进口替代。其中隔膜压缩机代表厂商包括中鼎恒盛、丰电金凯威、江苏提升的关键在哪里？》2024/3/18)恒久机械、北京天高等。液压式压缩机代表厂商包括海德利森、康普锐斯等。>《锂电行业点评：六氟磷酸锂产业部分企业短期停产检修》(2024/3/13)>《五矿证券新能源产业趋势跟踪(24年2月下)：江西环保事件发酵，情绪催化锂价上张》2024/3/6)>《锂电行业点评：锂电排产“暖风”起，权益市场不必悲观》(2024/227>《追风逐光系列二：光伏行业春季躁动，产业链价格迎反弹》(2024/226)>《五矿证券新能源产业趋势跟踪(24年2月上)：锂电材料板块权益市场不必悲观》(2024/221)风险提示：项目推进不及预期风险；市场竞争加副风险；技术变动风险。Page 1/31电气设备五矿证券2024年4月22日中国五矿内容目录一、氢能战略成为共识，政策推动氢能源爆发4(一)绿氢：能源转型的选择4(二)氢能战略逐步成为各国共识.6二、氢能投资，基建先行，氢运输率先爆发(一)超远距离的氢能跨海运输：以日本为例…8(二)中长距离的氢气管道运输：以欧洲和中国为例13(三)短距离的高压气态运输…22三、氢能储运设备的国产化进展几何？.27风险提示29图表目录图表1：全球氢气需求（佰万吨）图表2：各机构对2050年氢气需求的预测4图表3：中国氢气产量（吨）图表4：中国氢气供应规模预测….5图表5：2022全球氢气生产-按技术分类..6图表6：2022中国氢气生产-按技术分类.6图表7：主要国家氢能战略…6图表8：石化领域，大多数氢都是现场制备(Onsite).8图表9：工业领域，大多数氢都是现场制备（○nsite)…8图表10：氢能项目实施的关键节点.…图表11：2030年低碳氢供给曲线预测….9图表12：氢运输距离和运输成本的对应关系…图表13：日本对不同氢载体方案对比…图表14：把氢气成本降低到30日元/立方米的液氢技术参数图表15：10000km海运三种载体方秦经济性对比（元kgH)12图表16：全球低碳氢贸易流向图…12图表17：不考虑氨氢的转换成本，从北非拉丁美洲进口氨的成本低于在欧洲生产.13图表18：欧洲周边主要氢气来源.13图表19：最低绿氢成本下，光伏、风电制氢比例…14图表20：欧洲氢管道运输网络。….15图表21：欧洲氢气管道完工进度预测km(2025-2031)16图表22：欧洲氢管道建设成本（百万欧元km)16图表23：欧洲氢管道百公里输氢成本（元kg)16图表24：管道运输具有显著的成本优势（北非-西北欧）17图表25：中国纯氢管道现状及规划…17图表26：管道输氢成本估计…18图表27：管道输氢的运输规模越大、运输成本越低….19图表28：各国天然气管道掺氢比例图表29：门站价：陆上及进口管道气（元/位方米）Page 2/31电气设备五矿证券2024年4月22日中国五矿图表30：当前绿氢成本大约20元kg…21图表31：中国液化天然气价格…图表32：远期来看，绿氢成本有望下降到10元kg22图表33：随着压力提升，储氢瓶卸气量装载量提升.22图表34：随着压力提升，运输成本明显下降.…22图表35：安瑞科长管拖车参数…23图表36：全球加氢站数量……23图表37：全球新增加氢站数量….23图表38：中国加氢站数量（截至2024.2）23图表39：全球燃料电池汽车累计销量（千辆）…24图表40：中国燃料电池汽车销量（辆）…24图表41：免高速通行费后氢能重卡具有经济性（万元）图表42：储氢瓶的类型和参数对比…24图表43：不同类型储氢瓶及应用场景…25图表44：国内加氢站用储氢瓶市占率情况…25图表45：2022年国内车辆储氢瓶市场份额…26图表46：不同类型压缩机对比….26图表47：加氢站用氢气压缩机分布.…27图表48：国内液氢项目装备情况…27Page 3/31电气设备五矿证券2024年4月22日中国五矿一、氢能战略成为共识，政策推动氢能源爆发(一)绿氢：能源转型的选择预计2050年，全球复气市场规模达到5~8亿吨。2022年全球氢气的消费量约9500万吨，同比增长3%。炼化和工业用氢是氢气的最大下游。根据EA数据，2023年9500万吨氢气需求中，4200万吨用于石油炼化，5300万吨用于工业用氢（包括3300万吨用于氨，1500万吨用于甲醇，500万吨用于DR1炼铁)。EA预测，2030年氢气的需求量会增加到1.5亿吨，较现在增长约40%，到2050年，全球需要5.27亿吨的低碳氢。而彭博新能源预计2050年全球需要绿氢798亿吨，最为乐观。图表1：全球氢气需求（百万吨）160■石油炼化■合成氨■甲醇制备■DR■其他14012010080604020020192020202120222030NZE资料来源：EA,五矿证券研究所图表2：各机构对2050年氢气需求的预测97.98■绿氢■蓝氢4.574.043.232.022.042.07彭博新能源氢能委员会IEA国际可再生能源机构资料来源：PMG,EA,BNEF,蟹能委员会，IRENA五矿证券研究所预计2060年，中国复供应量8580万吨，绿复占比89.5%。根据中国煤炭工业协会，中国2022年氢气产量4004万吨，是世界最大的氢生产国。随着“双碳”战略的持续推进，预计氢需求持续增长。根据中国石化发布的《中国能源展望2060》，2060年中国氢气总供应量达到8580万吨。绿氢渗透率快速提升，2030、2035年中国绿氢供应量达到300万吨、1188万吨。2060年，绿氢供应量将达到7680万吨，占比达到89.5%。Page 4/31电气设备五矿证券2024年4月22日中国五矿图表3：中国氢气产量（吨）45004000350030002500200015001000500020122013201420152016201720182019202020212022资料来源：中煤炭工业协会，五矿证券研究所图表4：中国氢气供应规模预测9000100202020252030203520402045205020553715381074095%%12%1418%资料来源：中国能源展望200，五矿证券研究所目前全球99%似上的复都是灰业，绿复及蓝氢合计占比不足1%。·中国煤炭资源丰富，煤炭是制备氢气的主要原材料。根据中国石化经济技术研究院统计，2022年，中国煤制氢产量占比达58.9%；高温和中低温焦化副产氢占比约20.0%；天然气制氢占比约16.3%；甲醇、轻质烷烃制烯烃副产尾气含氢占比约3.3%，电解水制氢占比仅1.5%。全球来看，天然气是制备氢气的主要原料。根据EA数据，2022年全球62%的氢来自天然气、21%的氢来自煤炭（主要来自中国），16%来自工业副产品（以上均没有使用碳捕捉技术)。Page 5/31